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认清风险 理性投资 | 要想不踩雷,投资应该 跳出“幸存者偏差”的怪圈!2021-05-26

生活中,很多人看到艺人收入丰厚,便得出演艺圈收入很高的结论,却忽略了大部分演员可能就是跑跑龙套、赚个辛苦钱。

还有人看到比尔盖茨退学创业成为了世界首富,李嘉诚只上过初二却一度是华人骄傲,特朗普没有从政经验却当上了总统,便提出所谓的“读书无用论”。

其实这种认知背后往往是“幸存者偏差”在作祟。那到底什么是幸存者偏差呢?它又会给我们的投资带来怎样的影响?今天咱们来聊一聊这个话题。


  ///  幸存者偏差的故事

先说一个关于幸存者偏差的小故事。

二战期间,美国哥伦比亚大学著名统计学家沃德教授遇到了一个意外访客——英国皇家空军的作战指挥官。原来英军在与德军空战中损失了不少轰炸机和飞行员,军部正面临一个大问题:

如何才能加强机体的装甲,降低被炮火击落的几率?

但依照当时的航空技术,机体装甲只能局部加强,否则机体过重,会导致起飞困难、操控迟钝。

经过一番研究,沃德发现:飞机的机翼是最容易被击中的部位,而飞行员的座舱与机尾则被弹药击中最少。于是沃德提出要加强飞行员座舱与机尾部位装甲的建议。此言一出便引来负责该项目作战指挥官的反对:

 “沃德教授的研究清楚地显示,联军轰炸机的机翼,弹孔密密麻麻,最容易中弹。因此,不应该加强机翼的装甲才对吗?”


听到这里,估计大多数人都会觉得作战官的想法是正确的。

对此,沃德教授进一步解释道: “我所分析的样本中,只包含顺利返回基地的轰炸机。从统计的观点来看,被多次击中机翼的轰炸机,似乎能够安全返航;而飞机很少发现弹着点的部位,并非真的不会中弹,而是一旦中弹,根本就无法返航。”

两种意见僵持不下,但战况紧急,皇家空军部部长最终接受了沃德的建议。


  ///  看不见的弹痕最致命

那结果怎么样呢?

事实证明,沃德教授的想法是正确的,改造过后的飞机被击落的比例果然明显降低。

同时为了确认决策的正确性,英国军方动用了敌后工作人员,搜集了部分坠毁在德国境内的联军飞机残骸。发现结果正如沃德所预料,中弹部位主要集中在驾驶舱与发动机的位置。

说到这里,我们不难发现一个问题:

那就是空军作战指挥官太重视看得见的弹痕,反而做出错误的决策,因为最关键的信息其实在被击落的飞机身上。

这也引出了什么是幸存者偏差,即人们总愿意相信某些一目了然或者经过筛选后的表面信息,却往往以偏概全、忽视那些不会说话的沉默数据

反映在日常生活中,我们更容易看到成功的故事,因为成功者的声音更强,更易被大众听到,而失败者因为几乎没有发声的机会,所以常常被忽略。


  ///  投资中的幸存者偏差

那投资中幸存者偏差现象是否常见呢?

答案是肯定的。

例如,相信所谓的“高手”“股神”“牛股”。很多人在投资过程中常常缺乏自己的思考与判断,而是追随效仿“股神”的短线做法、追涨杀跌,结果可想而知。

那为什么股民常常会深陷其中呢?

一方面是受新闻报道和营销手段影响,只看见“股神”靠炒短线积累了大量财富,却没看到很多人盲目效仿面临亏损。

另一方面是侥幸心理在作祟,总是愿意相信自己是幸运的,殊不知成功者的背后是千万个失败者。

股民如此,很多基民亦是这样。“跟着排名买基金”“只买冠军基”,不少基民常常陷入这样的投资误区。

但正如公募行业中那句流行语所言 一年翻倍者如过江之鲫,三年翻倍者便寥寥无几很多冠军基虽然当年业绩不错,但在次年往往难以延续。

 

  ///  如何避免幸存者偏差?

那如何才能过滤幸存者偏差带来的干扰呢?以下几点建议可以参考:

1、首先:关注表面结果固然重要,但分析背后原因才是关键所在。

以基金投资为例,我们在看业绩之外,更要考察一个管理人中长期历史业绩是否可持续,例如关注其背后的投资策略、投研体系、团队稳定性、风控体系以及是否把投资者利益放在首位等等。

2、其次:独立思考,不盲目听信权威。

就像老话所说“兼听则明,偏信则暗”,幸存者偏差的产生因素之一便是“偏信”。投资过程中想要减少对“幸存者”的盲目听信,最重要的便是保有独立思考的能力。

3、最后:向失败者学习,汲取经验与教训。

幸存者偏差,让我们的关注点停留在金字塔顶的成功者身上,却忽略了成千上万留在塔底的“失败者”。

就像马云曾经说过,他创业10年以来最大的心得是,永远去思考别人是怎么失败的。


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